【金融研究】供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)全流程操作

和傳統(tǒng)的信貸業(yè)務(wù)相比，供應(yīng)鏈金融更加關(guān)注供應(yīng)鏈本身，也就是上下游之間的真實(shí)的貿(mào)易背景。以往的信貸，商業(yè)銀行的審批主要就授信企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，全方位的審批其資信水平，是否有不動(dòng)產(chǎn)可以抵押，現(xiàn)金流是否穩(wěn)定以保證未來(lái)有還本付息的能力，盡管流貸放款也會(huì)通過(guò)受托支付來(lái)保證資金用途，但是對(duì)整體供應(yīng)鏈的關(guān)注程度非常低！

工作中的供應(yīng)鏈金融，形式主要是反保理（下文詳細(xì)介紹），資金方主要還是來(lái)源于商業(yè)銀行，少部分是互聯(lián)網(wǎng)銀行、商業(yè)保理公司，但是因?yàn)橘Y金成本關(guān)系，商業(yè)銀行依然是首選。但是，不得不承認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)銀行、商業(yè)保理公雖然資金貴，但是更加好用，在上游供應(yīng)商準(zhǔn)入環(huán)節(jié)、和放款環(huán)節(jié)（應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓、中等登記、確權(quán)、放款）表現(xiàn)差異非常明顯（時(shí)常會(huì)出現(xiàn)，業(yè)務(wù)還沒(méi)有跑起來(lái)，核心企業(yè)和供應(yīng)商已經(jīng)被折騰到崩潰的情況，放款更是bug百出，經(jīng)常需要支行—分行—總行聯(lián)動(dòng)解決系統(tǒng)問(wèn)題）。

(資料圖片)

另外也了解到，有些公司為了做供應(yīng)鏈金融，會(huì)通過(guò)變向拉長(zhǎng)賬期，然后推薦供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品從結(jié)算環(huán)節(jié)再?gòu)墓?yīng)商身上賺取利潤(rùn)！（買(mǎi)的不如賣(mài)的精，供應(yīng)商反向?qū)⒐?yīng)鏈金融上損失的貼回供貨價(jià)格，最后轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者承擔(dān)）但是，盡管供應(yīng)鏈金融現(xiàn)在的發(fā)展還有差強(qiáng)人意的地方，但是不能否認(rèn)，供應(yīng)鏈金融對(duì)解決中小企業(yè)信用隔閡問(wèn)題的貢獻(xiàn)，并且一定程度上解決企業(yè)運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)金流缺口問(wèn)題！

一、供應(yīng)鏈金融實(shí)質(zhì)以及特點(diǎn)

企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)狀況

首先從銷(xiāo)售和貿(mào)易的視角看企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)狀況（現(xiàn)金周轉(zhuǎn)周期CCP=DSO+DIH-DPO）；為了緩解企業(yè)在經(jīng)營(yíng)各個(gè)階段出現(xiàn)的資金缺口問(wèn)題，供應(yīng)鏈金渠道中的參與企業(yè)往往會(huì)采用良好的支付條件或者各類(lèi)物流管理手段。但是這些手段的有效運(yùn)用就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)，并且其成效往往取決于企買(mǎi)賣(mài)雙方的規(guī)模和力量的均衡（買(mǎi)賣(mài)雙方的議價(jià)能力），具體有三類(lèi)情況（這在現(xiàn)實(shí)貿(mào)易環(huán)境中非常常見(jiàn)）：

一是單方面延長(zhǎng)支付，這種狀況往往發(fā)生在強(qiáng)勢(shì)下游客戶(hù)對(duì)弱勢(shì)供應(yīng)商的交易狀況中，比如在貿(mào)易過(guò)程中要求延長(zhǎng)賬款支付周期至30天乃至60天的情況非常普遍。這種支付方式為上游供應(yīng)商帶來(lái)了非常大的資金障礙。為了解決這種問(wèn)題，反過(guò)來(lái)又加大了供應(yīng)商的融資成本，最終使得供應(yīng)商不是在生產(chǎn)和產(chǎn)品質(zhì)量上下功夫，而是更加關(guān)注如何解決資金問(wèn)題；

二是貿(mào)易中常用的早期支付折扣計(jì)劃，即下游客戶(hù)如果能夠提前支付貨款便能獲得較好的交易價(jià)格，這種交易方式盡管能解決上游資金問(wèn)題，但是存在著將折扣算入價(jià)格的現(xiàn)象，反過(guò)頭來(lái)還是由下游客戶(hù)承擔(dān)、進(jìn)而轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者；

三是供應(yīng)商管理庫(kù)存，是既能提高供應(yīng)鏈運(yùn)行效率也能有效的解決資金占用問(wèn)題。主要表現(xiàn)形式是買(mǎi)賣(mài)雙方是一個(gè)共同確定的框架下，由供應(yīng)商承擔(dān)在下游企業(yè)倉(cāng)庫(kù)中庫(kù)存管理和代價(jià)，最終所供應(yīng)的產(chǎn)品被下游客戶(hù)使用時(shí)才進(jìn)行所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。這種合作性物流管理雖然保證了對(duì)下游客戶(hù)的及時(shí)供貨，但是加大了上游供應(yīng)商的資金占?jí)?，且因?yàn)樯虡I(yè)銀行難以監(jiān)控庫(kù)存無(wú)法獲得貸款融資。

從融資渠道來(lái)看，大多數(shù)中小企業(yè)主要采用的是內(nèi)源性融資模式，然而，大部分企業(yè)都是勞動(dòng)密集性企業(yè)，利潤(rùn)率不高，企業(yè)自身資本積累能力不足，內(nèi)源性融資無(wú)法短期內(nèi)滿(mǎn)足擴(kuò)大再生產(chǎn)。外源性融資，絕大部分中小企業(yè)還無(wú)法進(jìn)行證券市場(chǎng)，銀行信貸幾乎是最主要的渠道，但實(shí)際上能從商業(yè)銀行獲得貸款的占比也非常低。主要原因是，中小企業(yè)的自信狀況較差、財(cái)務(wù)制度不健全、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、也缺乏抵押擔(dān)保。從銀企關(guān)系上，中小企業(yè)亟需商業(yè)銀行的資金支持，但商業(yè)銀行苦于中小企業(yè)條件不足惜貸、懼貸，這造成了銀企關(guān)系上的信用隔閡。

從產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈角度出發(fā)，供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)就是金融服務(wù)提供者通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈參與企業(yè)的整體評(píng)價(jià)（行業(yè)、供應(yīng)鏈和基本信息），針對(duì)供應(yīng)鏈個(gè)渠道運(yùn)作過(guò)程中企業(yè)擁有的流動(dòng)性較差的資產(chǎn)，以資產(chǎn)所產(chǎn)生的確定的未來(lái)的現(xiàn)金流作為直接還款來(lái)源，運(yùn)用豐富的金融產(chǎn)品，采用閉合形資金運(yùn)作的模式，并借助中介企業(yè)的渠道優(yōu)勢(shì)，來(lái)提供個(gè)性化的金融服務(wù)方案。

特點(diǎn)：

以實(shí)際的供應(yīng)鏈做支撐，依據(jù)供應(yīng)鏈整體運(yùn)作情況，以企業(yè)間的真實(shí)的貿(mào)易背景入手；

大數(shù)據(jù)對(duì)客戶(hù)企業(yè)的整體評(píng)價(jià)是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的前提，分別從行業(yè)、供應(yīng)鏈和企業(yè)自身三個(gè)角度進(jìn)行系統(tǒng)的分析和評(píng)判；

閉合式資金運(yùn)作是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的剛性需求，供應(yīng)鏈金融是對(duì)資金流、貿(mào)易流和物流的有效控制，使注入企業(yè)內(nèi)的融通資金的運(yùn)用限制在可控范圍之內(nèi)，按照具體業(yè)務(wù)逐筆審核放款，并通過(guò)對(duì)融通資產(chǎn)形成的確定的未來(lái)現(xiàn)金流進(jìn)行及時(shí)回款和監(jiān)督，達(dá)到過(guò)程風(fēng)險(xiǎn)控制的目標(biāo)。

流動(dòng)性較差資產(chǎn)是供應(yīng)鏈金融服務(wù)的針對(duì)目標(biāo)。供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)就是供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供者或金融機(jī)構(gòu)針對(duì)供應(yīng)鏈運(yùn)作過(guò)程中，企業(yè)形成的應(yīng)收、預(yù)付、存貨等各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行方案設(shè)計(jì)和融資安排。

二、三種傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融形態(tài)

1、應(yīng)收賬款融資模式

是指企業(yè)為了取得運(yùn)營(yíng)資金，以賣(mài)方與買(mǎi)方簽訂真實(shí)貿(mào)易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)，為賣(mài)方提供的，并以合同項(xiàng)下的應(yīng)收賬款作為還款來(lái)源的融資業(yè)務(wù)。具體是，供應(yīng)商首先與供應(yīng)鏈下游達(dá)成交易，下游廠商發(fā)出應(yīng)收賬款單據(jù)。供應(yīng)商將應(yīng)收賬款單據(jù)轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，同時(shí)供應(yīng)鏈下游廠商也對(duì)金融機(jī)構(gòu)作出付款承諾。金融機(jī)構(gòu)此時(shí)給供應(yīng)商提供信用貸款。

⑴保理業(yè)務(wù)的一般操作流程：

保理業(yè)務(wù)流程圖

對(duì)于無(wú)追索權(quán)的保理，保理商首需要也需要對(duì)與賣(mài)方有業(yè)務(wù)往來(lái)的買(mǎi)方進(jìn)行資信評(píng)估，從而核定一個(gè)信用額度，如果買(mǎi)方無(wú)力償還，保理商對(duì)買(mǎi)方?jīng)]有追索權(quán)，即不需要回購(gòu)。對(duì)于有追索權(quán)的保理，買(mǎi)方無(wú)力償還時(shí)，保理商將向賣(mài)方追索，收回前期的融資。

⑵保理池融資：和保理融資相比，是將一個(gè)或多個(gè)具有不同賣(mài)方、不同期限、不同金額的應(yīng)收賬款全部一次性轉(zhuǎn)讓給保理商或銀行，根據(jù)累積的金額放款。在提供池融資服務(wù)時(shí)的風(fēng)控要點(diǎn)在于：1）篩選服務(wù)客戶(hù)，保理池融資作為一種針對(duì)某企業(yè)應(yīng)收賬款的系統(tǒng)安排，應(yīng)當(dāng)選擇資信記錄良好的供應(yīng)商作為主要的服務(wù)對(duì)象；2）篩選應(yīng)收賬款，即下游客戶(hù)應(yīng)當(dāng)是保持長(zhǎng)期合作、記錄良好的買(mǎi)家；3）規(guī)定應(yīng)收賬款入池的有效單據(jù)要求；4）建立實(shí)時(shí)的應(yīng)收賬款管理信息系統(tǒng)，追蹤、監(jiān)控供應(yīng)商的銷(xiāo)售回款情況。

⑶反向保理：適用于與焦點(diǎn)企業(yè)（核心企業(yè)）有大量穩(wěn)定貿(mào)易往來(lái)的小微企業(yè)以及客戶(hù)信用評(píng)級(jí)比較高的小微企業(yè)。反保理就是銀行與核心企業(yè)之間達(dá)成的，為核心企業(yè)的上游供應(yīng)商提供的一攬子融資、結(jié)算解決方案，針對(duì)的是上下游之間因?yàn)橘Q(mào)易產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。圖片

反向保理業(yè)務(wù)流程

反保理主要是依靠核心企業(yè)的資信能力和付款能力！

⑷票據(jù)池授信：供應(yīng)鏈金融的票據(jù)主要是指商業(yè)票據(jù)。一般有票據(jù)托收、池內(nèi)票據(jù)信息管理、票據(jù)質(zhì)押、票據(jù)貼現(xiàn)、票據(jù)轉(zhuǎn)讓幾個(gè)功能模塊。

2、庫(kù)存融資

庫(kù)存成本中最為關(guān)鍵的是被“鎖定”在庫(kù)存商品中的資金的占用成本與使用成本，其中資金占用成本實(shí)際上是資金的機(jī)會(huì)成本，企業(yè)在諸多可能中選擇購(gòu)買(mǎi)庫(kù)存或制造庫(kù)存，則以為這企業(yè)喪失了將該筆資金使用在其他選擇上可以獲得的收益。資金的使用成本則來(lái)源于企業(yè)自身的融資成本，即通過(guò)股權(quán)、債券獲得資金的綜合資本成本。有靜態(tài)抵質(zhì)押授信、動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信、倉(cāng)單質(zhì)押授信三種類(lèi)型。

⑴靜態(tài)抵質(zhì)押授信：客戶(hù)以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)。銀行委托第三方物流公司對(duì)客戶(hù)提供給的抵質(zhì)押的商品實(shí)行監(jiān)督，抵質(zhì)押物不用以貨易貨，必須打款贖回。

⑵動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信：銀行對(duì)客戶(hù)抵質(zhì)押的商品價(jià)值設(shè)定最低限額，允許在限額以上的商品出庫(kù)，客戶(hù)可以以貨易貨。

⑶倉(cāng)單質(zhì)押授信：以標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押授信為例，是指客戶(hù)以自由或第三人合法擁有的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單為質(zhì)押的授信業(yè)務(wù)，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指符合交易所統(tǒng)一要求的、由指定交割倉(cāng)庫(kù)在完成入庫(kù)商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后，簽發(fā)給貨主用于提取商品的，并經(jīng)交易所注冊(cè)生效的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。相比動(dòng)產(chǎn)抵質(zhì)押，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押手續(xù)簡(jiǎn)便、成本較低。對(duì)于銀行而言，成本風(fēng)險(xiǎn)較低，也利于違約時(shí)對(duì)質(zhì)押物的處理。

3、預(yù)付款融資

⑴先票/款后貨授信：對(duì)于客戶(hù)而言，由于授信時(shí)不僅覆蓋了上游的排產(chǎn)周期和在途時(shí)間，到貨后還可以轉(zhuǎn)為庫(kù)存融資，極大的緩解了資金壓力。同時(shí)在銀行資金的支持下，進(jìn)行的大批量采購(gòu)，所以客戶(hù)可以從賣(mài)方爭(zhēng)取較高的行業(yè)折扣，提前鎖定商品采購(gòu)價(jià)格，防止?jié)q價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

⑵擔(dān)保提貨（保兌倉(cāng)）授信：是先票/款后貨的變種，主要是客戶(hù)為了取得大批量采購(gòu)的折扣，采取一次性付款，但是廠家因?yàn)榕女a(chǎn)問(wèn)題不能一次性發(fā)貨，或者是淡季打款、旺季分次提貨。對(duì)于銀行而言，將賣(mài)方和物流監(jiān)督合二為一，同時(shí)引入了賣(mài)方發(fā)貨不足的退款責(zé)任，實(shí)際上進(jìn)一步解決了抵質(zhì)押物的變現(xiàn)問(wèn)題。

三方保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)流程

⑶國(guó)內(nèi)信用證：國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)是指國(guó)內(nèi)企業(yè)之間的商品交易中，銀行依照買(mǎi)方（客戶(hù)）的申請(qǐng)開(kāi)出的憑符合信用證條款的單據(jù)支付貨款的付款承諾，國(guó)內(nèi)信用證解決的是陌生客戶(hù)與陌生交易者之間的信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。它以銀行信用彌補(bǔ)了商業(yè)信用的不足！

國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)流程圖參考

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